Yo creo que ya no existen grandísimos desbalances en el juego, como alguna vez lo fueron los destroyers 1.15, pero si creo que hay algunas razas que tienen sus ventajas frente a otras. Yo lo veo así:
NE > Ud y Orc. Lo de Ud se han expuesto las razones. Orc me parece que tiene problemas contra NE sobre todo en mapas con taberna donde pueden hacer el summon fest (bm y firelord) o bien bm + panda. El ###### halcón es un dolor. El faerie fire es demasiado bueno, aún con el nerf de este parche.
Orc = Human y relativamente > Ud. Me parece que contra Human está bastante balanceado, y contra Ud me parece que el Orc tiene una ligera ventaja. El AoE Orc acaba con lo ghouls, y los fiends aparentemente ya no dan tan buenos resultados como antes (no es que no sirvan). Quizás las opciones para los Ud sean destroyers, frosties (muy caros y se dura bastante) , o necros si se toma al orc por sorpresa.
Human > Elf. Aunque siempre he discutido con Hades al respecto me parece que los Humanos son la raza que la tiene menos difícil contra los elves e inclusive tienen su ventaja, por lo menos antes de los osos.
Human y Undead me parece que depende mucho del mapa y de otras cosas, aunque me parece que los tri-heroe hukes undead siguen siendo muy muy poderosos. Quizás ahí esté la respuesta para los undead...